Posted by Tom on October 14, 2016


  在去年,萦绕在美联储加息与金融市场之间往往有着这样的一种“死循环”——随着市场经济数据向好,美联储加息预期升温,美元和美债收益率因此获益上涨。然而,过强的美元汇率和美债收益率涨幅,往往又在此后一段时间令美联储在加息问题上投鼠忌器,并引发市场一系列动荡反应,最终再度导致美联储推迟加息。而如今,一些业内人士正担心,这样的“死循环”很可能在接下来一段时间重现。
  华尔街日报就指出,美元在10月份快速走高,这令有关美国联邦储备委员会潜在加息举动可能冲击金融市场的担忧重燃。
  行情数据显示,伴随着市场对美联储年底加息预期的升温。美元指数过去10个交易日有八日上涨,并触及今年春天时的高位。本月该指数已上涨2.4%,距离100关口都仅剩下不足200点的距离。周三人民币汇率中间价被设定在六年低点,同时巴西、俄罗斯、墨西哥等主要新兴市场货币兑美元下跌。
  美元走高的同时长期美国国债收益率也在攀升,反映出投资者对美联储最早将在12月加息的押注以及油价攀升推动今秋通胀预期回升。周三10年期美国国债收益率上涨约0.02个百分点,至1.778%,为6月初以来最高收盘水平。同时纽约商业交易所油价连续第三日收于50美元/桶之上。
  尽管美元和美国国债收益率迄今为止涨幅温和,股票等高风险资产价格几乎未受影响。但很多投资者表示,美元和美债收益率持续上涨可能促使新兴市场再度出现资金外流,导致美联储在今年进行金融危机以来第二次加息的方案复杂化。
  领航(Vanguard Group)固定收益部门高级投资组合经理Gemma Wright-Casparius称,美元强势上涨和债券收益率上行造成的金融环境大幅收紧显然会引起美联储的担忧。
  美元上涨通常对美国经济有利,不仅能增强消费者和企业的购买力,同时还能控制通胀。不过,美元走高也将打击美国企业利润。美国企业利润目前已经承压,其股票估值被普遍认为过高。美元走高还可能阻碍决策者推动通胀温和上升的努力。
  从美股的表现看,近期美股波动率再度出现了明显的上涨。资产管理公司Federated Investors多行业策略师埃伦伯格(Donald Ellenberger)称,美联储现在更多关注市场而非数据。他说,如果在12月份政策会议前股市大幅下挫,美联储不太可能加息。
  周三公布的美联储9月会议纪要显示,美联储官员在9月份会议上为较早上调短期利率做好准备,不过在下一次利率行动时间方面的分歧仍难以弥合。
  据芝商所(CME Group)的数据,联邦基金利率期货周三反映美联储在12月份会议上加息的可能性为70%,这一数字在一个月前为约50%,在英国脱欧公投后接近零。而可以预见,接下来这段时间市场对美联储加息预期的判断,很可能将与金融市场的整体走向紧密相关。
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(责任编辑:DF134)